채권(Bond)의 정의 | 채권이 뭔가요?

주식 보단 안정적이며 예금 보다는 높은 금리의 채권에 투자 하라는 말 들어보신 적 있나요. 채권이라하면 뭔가 투자하기 어려울 것 같다는 느낌 때문에 저도 예금이나 주식만 이용해보고 채권에 대해서는 무관심 했었는데요. 요즘 미국 국채관련 뉴스가 자주 보여서 채권에 대해 공부해보려 합니다. 

 채권(Bond)이란? 

"정부나 회사 등이 자금 조달을 위해 발행하는 차용증서"

  일정 기간이 지난 후 원금과 이자를 지급하겠다는 약속을 담은 채무증서(Debt Instrument)입니다. 투자자는 돈을 빌려주고 채권 발행자는 정해진 이자와 함께 갚는 것입니다. 보통 채권발행자에 따라 국채인지 회사채인지 등으로 분류할 수 있습니다. 주식과 달리 배당금이나 주가상승은 없지만 보통 예금 금리보다 높은 이자 수익을 기대할 수 있습니다. 

 채권의 종류 

  발행자가 누구인지 즉, 투자자 입장에서는 누구에게 돈을 빌려줄 건지에 따라 채권은 다음과 같이 나눌 수 있습니다.

1. 국채(Government Bonds, Treasury) 

  국채란 나라(정부)에서 발행한 채권으로 미국 국채를 보통 '세상에서 가장 안전한 자산'중 하나로 여기기도 하죠. 국채의 경우 나라가 망하지 않는 한 이자를 준다는 믿음으로 시장이 불안할 때 투자자들이 돈을 몰아넣는 곳이기도 합니다. 

2. 회사채(Corporate Bonds)

  회사채는 말 그대로 자급 조달이 필요한 기업에서 발행하는 채권입니다.

3. 지방채(Municipal Bonds)

  지방채는 서울시와 같은 지방자치단체에서 발행하는 채권입니다.

4. 특수채(Special Bonds)

  특수채는 보통 공공기관, 정부 보증기관 등에서 발행하는 채권을 말합니다.

이 외에도 채권은 이자 지급방식에 따라 이표채(일정기간 마다 이자 지급), 할인채(만기 시 액면가 지급), 복리채(원금에 이자를 복리로 누적하여 만기 지급)로 나누기도 하며, 보유기간에 따라 단기채/중기채/장기채, 담보 유무에 따라 담보부/무담보채권으로 분류합니다. 

 채권의 중요성 

1. 국채 금리는 모든 자산의 기준

  특히 국채는 이자율의 기준점을 제공함과 동시에 주식시장에도 큰 영향을 미칩니다.

2. 국채 금리와 주식과의 상관관계

  금리와 주가는 보통 반비례 관계라고 여겨지는데 다음과 같이 정리할 수 있습니다. 

❁ 미국 국채금리 상승 시

✔︎ 국채 수익률 상승 ➫ 주식보다 채권 선호, 주식시장에서 투자자들의 자금 이탈 

✔︎ 기업의 차입비용 증가 ➫ 기업 입장 이자 부담 증가, 소요비용 증가로 이익 감소

✔︎ 미래가치 할인율 증가 ➫ 성장주의 가치 하락

✔︎ 경기 침체 우려 증대 ➫ 리스크 회피 심리 강화로 주식시장 이탈

이와 같이 국채 금리의 상승은 보통 주식시장에서 하방 압력이 증가하는 것과 같습니다. 반대로 국채 금리의 하락은 기업에게 대출 비용을 줄여주고, 채권의 매력을 떨어뜨려 주식시장으로의 투자자 유인에 기여할 수 있습니다.  

3. 신용 리스크(Credit Risk)*와 유동성 리스크(Liquidity Risk)**평가도구

  채권이 신용 리스크, 유동성 리스크와 무슨 상관이 있다는 건지 벌써 어려운데요. 쉽게 말해 신용이 낮은 발행자는 투자자를 유인하기 위해 고금리 채권을 발행하는 경우가 있습니다. 국채 금리와의 차이가 클수록 발행자의 신용 리스크가 크다고 이해할 수 있습니다. 유동성이 낮은 경우 원하는 가격에 채권 거래가 어려울 수 있고, 이 손해를 투자자가 부담해야하는 상황이 오기도 합니다. 

*신용 리스크(Credit Risk) 돈을 빌려줬지만 상환받지 못할 위험 '채무불이행 위험'

**유동성 리스크(Liquidity Risk) 적은 유동성으로 채권을 원하는 가격에 거래하지 못할 위험

결과적으로 해당 채권의 금리와 가격 움직임으로 시장이 어떤 자산을 신뢰하는지, 어떤 기업이 안전한지 판단하는데 도움을 받을 수 있습니다.

 개인 투자자에게 채권의 의미 

1. 시장상황을 이해하기 위한 필수상식

  채권가격은 금리와 반비례 관계에 있으며 시장의 방향성을 예측하는 도구입니다. 위에서 언급한 것과 같이 채권은 주식과 깊은 상관관계가 있습니다.  "국채 금리 상승"이라는 뉴스를 봤을 때 직관적으로 '아 이건 내 주식 포트폴리오에 악재인데..'라는 생각이 드시나요? 주식시장에 참여하신 분이라면 채권에 대한 이해가 기반 되었을 때 더 좋은 투자 기회를 얻을 것입니다.

2. 포트폴리오 다각화

  시장 상황에 따라 채권 투자가 주식보다 나은 선택이 될 수 있습니다. 주식대비 상대적으로 안전자산으로 여겨지며, 하락장에서 자산 손실을 방어하는 수단으로 사용될 수 있습니다.

  아직도 알아야 할 게 산더미 이지만 이번 기회에 채권의 개념을 이해하면서 미국 국채관련 뉴스를 이해하는데 도움이 될 것 같습니다. 다들 채권에 대한 이해도를 높이셨길 바랍니다.